色五月第一门户 事迹承压、高端乏力，新帅姜宗祥能否指示青岛啤酒扭转劣势？

（原标题：事迹承压、高端乏力色五月第一门户，新帅姜宗祥能否指示青岛啤酒扭转劣势？）

老师 足交

文|司凡星

开始|博望财经

2024年的青岛啤酒，面对着浪费商场疲软和产能多余的双重压力，难懂前行。除了要来自事迹的压力教师，换帅靴子落地，公司的一霸手近期也迎来了更迭。

行动青岛啤酒宿将，黄克兴于2018年接任青岛啤酒董事长一职，在掌舵技艺，青岛啤酒事迹络续增长。财务数据泄漏，2023年，青岛啤酒完毕营收339.37亿元，较2018年增长73.62亿元；完毕净利润42.68亿元，较2018年增长28.46亿元。

然则，往日后光早已不在，青岛啤酒销量下滑、事迹络续承压，难改下坠之势。而新帅姜宗祥掌舵，是否能收受住教师扭转劣势，重塑金字牌号？将来，青岛啤酒又该如安在浓烈的高端化竞争中保持商场份额？

01

单季事迹改进低，连结五个季度营收下滑

短期而言，青岛啤酒已然力不从心。

阐明财报数据，2024年前三季度，青岛啤酒完毕营收289.59亿元，同比下滑6.52%。其中，第三季度，青岛啤酒的营收为88.91亿元，同比下落5.28%；归母净利润为13.48亿元，同比下落9.03%，渔利双双下滑，事迹已然创下了多年来的新低。

事实上，在本年上半年，青岛啤酒就依然出现增利不增收的情况，从第三季度数据来看，增长压力显然进一步加重。而拉永劫候看，自2023年第三季度起，青岛啤酒已连结五个季度营收下滑。下坠趋势难止，多样迹象标明，青岛啤酒正面对千钧重任。

而关于事迹改悔的原因，在此前召开的事迹讲明会上，公司解说为浪费乏力以及前期销量基数较高所致。换言之，都为外因，非蓄意之罪。

客不雅而言，啤酒浪费商场需求疲软如实存在。东海证券指出，受现饮浪费东说念主数减少及强降雨天气较多影响，2024年啤酒销售旺季不旺，阐明国度统计局数据，2024年三季度，中国范畴以上啤酒产量1007.5万千升，同比减少5.3%。而青岛啤酒的吨价也在2024年上半年出现了0.9%的同比下落，这是昔日七年来的初次负增长。

在大环境不景气之下，浪费者对将来预期悲不雅导致浪费紧缩，餐饮、酒吧、KTV等即饮渠说念的浪费频次彰着缩小。

天然，除此之外，最径直的原因即是销量承压。2024年前三季度公司总销量678.5万千升，同比下滑6.98%色五月第一门户，其中三季度销量为215.5万千升，同比下滑5.11%。

横向对比来看，2024年前三季度，重庆啤酒销量保持安靖、燕京啤酒销量为344.7万吨同比增长0.5%，第三季度销量114.2万吨同比增长0.2%。百威亚太的总销量同比下落7.65%，降至约71.2亿公升，在中国商场，百威亚太的销量降幅更为显赫，第三季度销量降幅达到14.2%。

天然，2024年啤酒行业举座堕入低谷，但百威亚太和青岛啤酒的销量下滑更为彰着。

莫名的是，青岛啤酒销量鄙人滑，销售用度却在显赫高潮。2024年前三季度，青岛啤酒销售用度率高潮至14.08%，比拟一季度的12.83%和二季度的8.75%大幅攀升。

大手笔进入，并莫得带动公司事迹增长，反而加大其资金压力，背后的原因是居品力的孱羸，如故商场竞争的加重，又或是里面传统的粗疏式营销难以适配新一代浪费者的需求？值得深念念。

02

高端化受挫，区域拓展已陷瓶颈

我国啤酒总产量和销量自2013年打破5000万千升顶峰之后，便进入下滑区间，2020年因疫情导致的餐饮门店限流和约聚聚餐减少进一步加重了这个下滑趋势。

不外，天然通盘啤酒行业面对一定压力，但高端啤酒商场却展现出了远大的能源和韧性。阐明中研普华究诘院的敷陈，频年来，中国高端啤酒商场范畴络续扩大，瞻望2024年国内高端啤酒商场范畴将达到2800亿元，占举座商场的40%份额。

浪费升级的趋势，让高端化成为啤酒行业统共品牌的共鸣，青岛啤酒也在高端化方面络续发力，但是，显然进展不足预期。

在青岛啤酒积极推动高端化计谋的经由中，销量压力成为一个拆开暴戾的挑战。2024年前三季度的数据揭示了公司在高端化程度中际遇的窘境。总体销量下落7.0%，主品牌销量下落6.2%，中高端以上居品销量下落4.2%。第三季度单季，青岛啤酒销量同比下落5.1%，主品牌青岛啤酒销量下落4.1%，中高端以上居品销量下落4.7%。

从居品来看，青岛啤酒推出了“一生传闻”、 “百年之旅”、 “琥珀拉格”多款高端新品，以骄横浪费者对高品性、个性化啤酒的需求。然则，“一生传闻”天然高端商务和餐饮范畴受到宽饶，销量呈现络续增长，但青岛啤酒也坦言，现在联系居品由于基数较低，销售收入占比不大。

而为了扭转款式，青岛啤酒也在渠说念、场景、营销多维度布局。比如优化销售渠说念，加大对高端餐饮渠说念的布局，以顺应浪费者在不同场景下的高端啤酒需求；通过加强品牌拔擢以及体育营销、音乐营销等行径擢升品牌形象，增强浪费者至心度。然则，却并未扭转销量下滑的处所。

纵深的高端化发展乏力，而从横向的区域发展来看，青岛啤酒在大本营之外的区域拓展也已堕入瓶颈。2024年上半年，其华北地区的营收同比下落7.69%、华东地区营收同比下落17.39%、东南地区的营收同比下落29.57%。天然，频年来青岛啤酒在各地布局坐蓐基地，减轻销售半径，但其华北、华南、华东等地区的事迹一降再降。

实质是啤酒行业已然步入褂讪发展阶段，行业消除度擢升，各区域竞争形势日渐汜博，青岛啤酒失去了更多外延的契机。

03

商场份额面对被竞对蚕食，机构下调盈利预期

当行业竞争进入下半场，高端啤酒商场竞争张开浓烈的商场争夺战，头部啤酒企业凭借范畴经济、品牌影响力、渠说念资源和研发能力，在商场份额争夺中彰着战局主导地位，处在低谷期的青岛啤酒，已然面对商场份额被竞争敌手侵蚀的风险。

行动行业龙头企业，华润啤酒凭借其远大的分销采集和丰富的品牌组合，灵验笼罩了不同价位段的浪费者需求，在高端商场占据当先地位。2024年上半年，其高级及以上啤酒销量占比初次向上50%，显暴露刚烈的高端化势头。

燕京啤酒，在高端化程度中也获得了显赫进展。2024年上半年，其高端酒对事迹的拉动作用尤为彰着，中高级居品完毕贸易收入50.63亿元，同比增长10.61%。燕京啤酒的上风在于其远大的原土化能力和对年青浪费群体的勾引力。值得一提的是，燕京啤酒在2024年逆势展现出了刚烈的增长势头，成为通盘酒类板块中发扬最为亮眼的企业之一，公司股价全年涨幅也向上40%。

重庆啤酒，领有在特定地区的强势地位和对土产货浪费者偏好的精确把捏，天然总体范畴较小，但在高端商场发扬凸起。2024年上半年，其高级啤酒营收达到52.63亿元，占总收入的60%，同比增长2.82%。

在国内商场，青岛啤酒需要与华润雪花啤酒张开浓烈的商场份额争夺，而在高端啤酒范畴，青岛啤酒则要与百威啤酒、重庆啤酒以及宽绰鲜酿啤酒和入口啤酒商竞争。若何应付尖锐化的商场竞争？如安在高端化计谋和商场份额之间找到均衡？都是新帅姜宗祥要面对的挑战。

视角转到本钱商场，关于青岛啤酒而言，短期内多家券商机构都持严慎不雅望气魄。

大和发布究诘敷陈称，降青岛啤酒股份评级，由“买入”降至“持有”，下调H股倡导价24%，由69港元降至52.6港元。由于浪费意愿疲弱及啤酒品牌在次高端及以上商场竞争日趋浓烈，尽管青啤在销售及营销方面作出投资，但大和以为，青岛啤酒在2025年的高端化程度将会放缓，并导致蓄意利润率延伸滞缓。

浦银外洋研报泄漏，青啤短期事迹面对宽绰挑战。如举座销量络续疲弱，销量同比下滑幅度大于主要竞对；中高端以上价钱带居品增长乏力导致居品结构擢升受阻；销售用度后置短期令利润率承压。基于2024年三季度的事迹发扬，对青啤高端化的出息更为严慎，并符合下调了2024-2026年的收入与盈利预测。

不错看见的是，本钱商场已大幅放低了对青岛啤酒的预期，惟有事迹难见起色，投资者对企业将来发展的担忧就依然络续。

而拉永劫候看，青岛啤酒的市值在2023年4月达到了1700亿元的巅峰，但收尾发稿市值只剩1016亿，一年多时候已挥发近700亿。

如今的啤酒商场依然是一个高度纯属的商场，想要在存量竞争下解围显然愈加难懂。而面对事迹络续承压、啤酒商场的年青化、新品类的兴起、头部品牌的会剿、高端化受阻等多重挑战，关于宿将姜宗祥而言色五月第一门户，想要指示青岛啤酒走出泥潭，图穷匕见，挑战难度陡增。